จำกัดนํ้าหนักลงทุน

ผู้สื่อข่าวรายงาน วันนี้ ( 5 ก.พ.68) ราคาหุ้น บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ณ เวลา 11:30 น. อยู่ที่ระดับ 119.00 บาท ลบ 4.00 บาท หรือ ลบ 3.25% สูงสุดที่ระดับ 121.00 บาท ต่ำสุด 114.00 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 1,794.77 ล้านบาท บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เสนอให้มีการจำกัดน้ำหนักหุ้นรายตัวในดัชนี โดยมีแนวทางใช้วิธีคำนวณ Cap Weight สำหรับหุ้นรายตัวไม่เกิน 10% ในดัชนี SET50 และ SET100 และควรใช้ใน SET50FF SET100FF ซึ่งจะมีการ Rebalance ในทุกไตรมาส โดยจะเปิดรับฟังความคิดเห็นระหว่างวันที่ 4-17 ก.พ. 68 ทั้งนี้ ในมุมมองของฝ่ายนักวิเคราะห์เชื่อว่าวิธีการ Cap Weight จะเป็นหนึ่งในแนวทางที่สามารถช่วยลดความผันผวนของดัชนีจากหุ้น Market Cap ขนาดใหญ่ตัวใดตัวหนึ่งได้ แต่หากพิจารณา SET50 คาดการณ์ว่าจะกระทบต่อหุ้น DELTA เนื่องจาก Market Cap ปัจจุบันมีสัดส่วนต่อดัชนีเท่ากับ 13% หากใช้วิธี Cap Weight อยู่ที่ 10% สัดส่วน DELTA จะถูกจำกัดเพียง 10% เท่านั้น หากบังคับใช้ฝ่ายนักวิเคราะห์เชื่อว่าทำให้ Passive Fund ลดน้ำหนัก DELTA ลงมาเท่ากับระดับ Cap Weight คาดเม็ดเงินไหลออกที่ 1.48 พันล้านบาท ส่วนหุ้นที่ได้ประโยชน์ก็จะเป็นหุ้นทุกบริษัทในดัชนี SET50 Index จากการถูกกระจายน้ำหนักเพิ่มขึ้น โดยหุ้นที่ได้ประโยชน์สูงสุดคือหุ้นที่มี Market Cap ขนาดใหญ่ที่สัดส่วนต่อ SET50 ต่ำกว่า 10% โดย 5 อันดับแรก คือ PTT, ADVANC, AOT, GULF, PTTEP คาดเม็ดเงินไหลเข้าช่วง 64-114 ล้านบาท ขณะที่ บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุว่า ปัจจุบัน DELTA มีน้ำหนักราว 13% ใน SET50 หากมีการบังคับใช้เกณฑ์ดังกล่าวจะทำให้ DELTA ถูกลดน้ำหนักลงราว 3% และกระจายไปยังหุ้นตัวอื่นๆ เบื้องต้นหากอ้างอิงราคาหุ้นตัวอื่นๆในดัชนีคงที่ ราคาหุ้น DELTA อาจต้องปรับลงถึงราว 26% เพื่อให้น้ำหนักของหุ้นปรับลดเหลือ 10% อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริงอาจปรับตัวลงเบากว่า เนื่องจากคาดว่าราคาหุ้นตัวอื่นจะปรับตัวขึ้นด้วยจากเม็ดเงินที่เวียนมาไหลเข้า ทั้งนี้ SET ปัจจุบันที่ระดับราว 1,300 จุด เทรดบน 2568 PER ราว 13.6 เท่า ซึ่งหากอ้างอิง DELTA ที่ยังเทรด PER ระดับราว 60 เท่า หากตัด DELTA ออก PER ของดัชนีคาดว่าจะอยู่ที่ราว 12.5 บวก/ลบ เท่า ซึ่งค่อนข้างถูกเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต และให้ Earnings Yield Gap สูงถึง 5.7% (5% หากรวม DELTA)