ธุรกิจเรือเทกอง

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ 21 ต.ค.2564 ราคาหุ้น บริษัท โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TTA ปิดภาคเช้า อยู่ที่ระดับ 12.10 บาท เพิ่มขึ้น 0.30 บาท หรือ 2.54% โดยทำจุดสูงสุดที่ 12.30 บาท และทำจุดต่ำสุดที่ 11.90 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 157.72 ล้านบาท บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์เกี่ยวข้องกับหุ้น TTA โดยประเมินว่ากำไรในไตรมาส 3 ปี 2564 จะทำได้ราว 913 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาส 3/2563 ขาดทุนสุทธิ 1.36 พันล้านบาท และเพิ่มขึ้น 72% จากไตรมาสก่อนหน้า หลักๆมาจากธุรกิจเรือเทกองที่คาดรายได้เติบโต 3.30 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 186% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 23% จากไตรมาสก่อนหน้า จากค่าระวาง TC rate ตลาดที่ปรับขึ้นมา เฉลี่ยที่ 34,279ดอลลาร์/วัน เพิ่มขึ้น 245% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ทั้งนี้คาด TCE rate ของ TTA ในไตรมาส 3 ปี 2564 ที่ 23,439ดอลลาร์/วัน ด้านธุรกิจ Offshore services มีการ delay ในบาง โปรเจคที่ได้รับผลกระทบของโควิดระลอกใหม่ ทำให้ไม่สามารถส่งมอบได้ตามแผนที่ 1 พันล้านบาท ส่วนธุรกิจ Agrochemical คาดอ่อนตัวลงในไตรมาส 3 ปี 2564 เช่นกันจาก lockdown ในประเทศเวียดนาม ซึ่งทำให้ไม่สามารถจัดการ logistic ได้ในช่วงเดือน ก.ค. อย่างไรก็ดีผู้บริหารยังมีมุมมองเป็นบวกต่อ Outlook ปี 2565 เมื่อวันที่ 19 ต.ค. นักวิเคราะห์ได้มีการจัด groupconference call โดยประเด็นสำคัญได้แก่ 1) ดัชนี BSI Index ยังทำ new high ต่อเนื่อง เริ่มต้น ไตรมาส 4 ปี 2564 ด้วยดัชนีที่สูงขึ้นเกินกว่าที่ผู้บริหารคาด โดยอนาคตของค่าระวาง TC rate ใน ไตรมาส 4 ปี 2564 อยู่ที่ราว 40,000 ดอลลาร์/วัน และยังคงอยู่ในระดับสูงใน ไตรมาสแรกของปี 2565 ที่ 30,000 ดอลลาร์/วัน เมื่อเทียบกับเฉลี่ยไตรมาส 2 ปี2564 ที่ 16,633 ดอลลร์/วัน) โดย Outlook ในปี 2565 คาดว่า Supply จะโตเพิ่มขึ้น 1.50% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน ต่ำกว่าการเติบโตของดีมานด์ คาดโต เพิ่ม 2.30% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน 2) Port congestion ยังไม่ดีขึ้นมากนัก หลายประเทศยังให้มีการกักตัวเรือ/ลูกเรือ ซึ่งทำให้การขนส่งใช้เวลามากขึ้น 3-4 วัน 3) ธุรกิจ Offshore service มี order book สูงขึ้นจากการรับงานฝั่ง เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และตะวันออกกลางมากขึ้น คาดว่าจะรับรู้ในไตรมาส 4 ปี 2564 ทั้งนี้ทาง TTA ได้เข้าซื้อหุ้นบริษัท SKOOTAR เพื่อต่อยอดธุรกิจขนส่งออนไลน์ บริษัท วี เวนเจอร์ส เทคโนโลจีส์ จำกัด (“VVT”) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ TTA ได้ทำข้อตกลงเพื่อเข้าซื้อหุ้นในบริษัท สกู๊ตตาร์บียอนด์ จำกัด (“SKOOTAR”) ในสัดส่วน 60% คิดเป็นมูลค่าเงินลงทุนทั้งสิ้น 100 ล้านบาท SKOOTAR ทำธุรกิจให้บริการแพลตฟอร์มสำหรับการส่งเอกสาร/พัสดุผ่านช่องทางออนไลน์คาดว่าการลงทุนนี้จะช่วยเพิ่มศักยภาพและช่วยช่วยต่อยอดธุรกิจในเครือของบริษัททั้ง Pizza hut และ Taco Bell ให้สามารถขนส่งผ่านช่องทางออนไลน์ ซึ่งจะทำให้มีความครบวงจรมากยิ่งขึ้น ขณะที่นักวิเคราะห์ยังคงกำไรปี 2564 ที่ 2.14 พันล้านบาท หนุนโดย รายได้ที่ 1.99 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 54% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ประมาณการอาจมี upside หากค่าระวางยังคงปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยนักวิเคราะห์ให้ assumption ของ TCE rate ที่ USD19,034/วัน ซึ่งเท่ากับว่าใน ไตรมาส 4 ปี 2564 TCE rateจะอยู่ราว USD23,500/วัน นอกจากนี้ คงกำไรสุทธิปี 2565 ที่ 1.66 พันล้านบาท โดยคาดว่า BSI Index และ TCE rateเทียบเท่าจะปรับลงสู่ระดับปกติมากขึ้นที่ 16,179 ดอลลาร์/วัน อย่างไรก็ตาม สายการเดินเรือหลายสายเริ่มมีมุมมองว่าค่าระวางอาจยังคงอยู่ในระดับสูงไปจนถึง ไตรมาสแรกถึงไตรมาส 2 ปี 2565 สำหรับราคาเป้าหมาย ปี 2565 ปรับลงมาที่ 18.00 บาท โดยได้มีการ re-rate 2564 PER ลงมาที่ 20.0 เท่า จากเดิม 23.0 เท่า โดยให้ PER ต่ำค่าเฉลี่ยเล็กน้อยเนื่องจากนักวิเคราะห์มองว่าค่าระวางของเรือเทกองมีโอกาสที่จะ peak out ใน ไตรมาส 4 ปี 2564 โดยไตรมาสแรก จะเริ่มกลับเข้าสู่ช่วงlow season ของธุรกิจเรือเทกองและ offshore services