ยกเลิก Inbound Duty Free

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ยังคงมีแนวโน้มเชิงบวกในไตรมาส 2 ปี 2568 (ม.ค.–มี.ค. 2568) โดยคาดว่าจะรายงานกำไรสุทธิอยู่ที่ 5,983 ล้านบาท เติบโต 3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และโต 12% จากไตรมาสก่อนหน้า สะท้อนการฟื้นตัวของปริมาณผู้โดยสารในเดือนมกราคม 2568 ที่เพิ่มขึ้นถึง 17% ก่อนชะลอลงในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมที่ 3% และ 2% ตามลำดับ อันเนื่องจากการหดตัวของนักท่องเที่ยวจีน แม้รายได้จากการแบ่งผลประโยชน์จะลดลงราว 7% จากการเรียกคืนพื้นที่ (เริ่ม ก.ค.2567) และยกเลิก Inbound Duty Free (เริ่ม ส.ค.2567) แต่การเติบโตของปริมาณผู้โดยสารช่วยชดเชยได้ ส่งผลให้คาดการณ์กำไรสุทธิในครึ่งปีแรก 2568 (1H25F) อยู่ที่ 10,348 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ด้าน Valuation หุ้น AOT ซื้อขายที่ PER ปี 2568 (2025F) ราว 28 เท่า โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากสองด้าน ได้แก่ 1.การที่ FAA (Federal Aviation Administration) ของสหรัฐฯปรับระดับมาตรฐานความปลอดภัยทางการบินของไทยจาก CAT2 กลับขึ้นมาเป็น CAT1 ซึ่งจะเปิดทางให้สายการบินไทยสามารถเปิดเส้นทางบินตรงสู่สหรัฐฯ ได้ ทั้งในส่วนของการโดยสารและการขนส่งสินค้า พร้อมเสริมภาพลักษณ์และความเชื่อมั่นต่ออุตสาหกรรมการบินไทยโดยรวม 2.จิตวิทยาบวกจากแนวโน้มสงครามการค้าผ่อนคลาย หลังรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แสดงท่าทีเชิงบวกว่า มาตรการกีดกันการค้ากับจีนอาจคลี่คลายในเร็วๆ นี้ ซึ่งจะเป็นแรงหนุนต่อหุ้นกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับจีนและการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว ทั้งนี้ KSS แนะนำกลยุทธ์ลงทุนภายใต้ธีม “China + Aviation Standard Lift Up Play” โดยให้ราคาเป้าหมายของ AOT ที่ 46.70 บาท