ระบบการเงิน

สัปดาห์ก่อนหน้านี้ มีโอกาสได้พูดคุยกับ “วรภัค ธันยาวงษ์ อดีตกรรมการผู้จัดการใหญ่ KTB ทางเราชวนคุณวรภัคคุยเรื่องการปรับตัวของแบงก์ หลังแบงก์ไทยพาณิชย์ (SCB) จัดตั้ง “ยานแม่” SCBX พร้อมแยกธุรกิจต่าง ๆ ออกมาจัดตั้งเป็นบริษัทต่าง ๆ (Spin-Off) เขาเชื่อว่า ไม่น่าจะมีแบงก์ไหนเดินตาม SCB หรือแม้แต่ “กสิกรไทย” (KBANK) เพราะจะกลายเป็นทำตามแบบเดียวกันไป คุณวรภัคแสดงมุมมองน่าสนใจเกี่ยวกับการ Spin-Off เขาบอกว่า Spin-Off “ไม่ใช่เรื่องง่าย” เหตุผลเพราะหากทุกธุรกิจต่าง ๆ ที่อยู่ในธนาคารเดียวกัน เมื่อเกิด “วิกฤต” กับธุรกิจใดธุรกิจหนึ่ง ธุรกิจนั้น ๆ จะไม่กระทบมาก ขณะเดียวกันยังสามารถประคับประคองธุรกิจนั้น ๆ ได้ เพราะจะมีการนำส่วนอื่น ๆ ของในเครือมาช่วยจุนเจือ และเมื่อเทียบกับธุรกิจที่แยกตัวออกไป เมื่อเกิดวิกฤตในธุรกิจนั้น ๆ จะมี “ความเหนื่อย” และ “ยากลำบาก” กว่าในการบริหารจัดการ ความเห้ฯ ส่วนตัวจึงไม่คิดว่าจะมีธนาคารแห่งไหนที่จะประกาศปรับเปลี่ยนธุรกิจตาม SCB คุณวรภัค บอกอีกว่า การ Spin-Off มีความเสี่ยงมากขึ้น ธุรกิจจะมี “อัพไซด์” ถ้าจัดการได้ดี ทว่า หากจัดการไม่ได้ นั่นจะทำให้มี “ต้นทุนเพิ่มขึ้น” เพราะหลังจากธุรกิจต่าง ๆ แยกตัวออกไปแล้ว แต่ละบริษัทต้องมี HR ของตัวเอง ระบบการเงินของตัวเอง ฯลฯ แบบนี้จะจัดการยากขึ้น เพราะต่างคนต่างมีเป้าหมายของตัวเอง อาจไม่ได้ไปในทิศทางเดียวกัน คุณวรภัค ยก กรณี “ปูนซิเมนต์ไทย” หรือ SCC มาเป็นกรณีศึกษา Spin-Off SCC มีการ Spin-Off ธุรกิจในเครือ แต่สามารถบริหารจัดการต้นทุนได้ดี โดยเฉพาะ HR ที่มี “ศูนย์กลางเดียว” ส่วนนโยบายธุรกิจในเครือเป็นไปในทิศทางเดียวกัน และนั่นทำให้เกิด “ศักยภาพ” ที่ดีในหลายด้าน ทำให้ธุรกิจเกิด “อัพไซด์” มีคำถามว่า หากแบงก์ต่าง ๆ ไม่เดินรอยตาม SCB ล่ะ? คำตอบคือ หากแบงก์เหล่านั้นปรับปรุงระบบให้ดีขึ้น สร้างอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) ได้น่าพอใจ ปรับตัวได้ในระดับดีทุกอย่างจะออกมาดีเช่นกัน “Spin-Off นั้น แบงก์อื่นเขาคงต้องดู เพราะอาจจะมีความกดดันจากผู้ถือหุ้น ว่าทำไมไม่ Spin-Off แต่พอ Spin-Off แล้วปัญหาหลัก คือ แบงก์จะอ่อนแอลง แบงก์จะเหลือธุรกิจที่กำไรต่ำอยู่ในแบงก์ เว้นแต่ว่าแบงก์เก่งจริง จะทำให้ดีขึ้นได้ การ Spin-Off เป็นเรื่องที่ดี แต่ว่าไม่ใช่เรื่องที่ง่าย” คุณวรภัค บอกว่า Holding (โฮลดิ้ง) ของธุรกิจการเงินในขณะนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ ก่อนหน้านี้ สถาบันการเงินของไทยหลายแห่งได้จัดตั้งโฮลดิ้งมาแล้ว เช่น กลุ่มทิสโก้ TISCO, “แอล เอช ไฟแนนซ์เชียล กรุ๊ป” LHFG และแบงก์เกียรตินาคินภัทร KKP ส่วนในมุมมองนักลงทุนเรื่อง Spin-Off นั้นดูดี เพราะบางธุรกิจพออยู่ภายใต้ธนาคารไม่ได้มีมูลค่า แต่เมื่อพอแยกตัวธุรกิจออกมาแล้วสามารถเติบโตได้ 3 เท่าบุ๊ก แบบนี้นักลงทุนจะชอบ คุณวรภัค บอกว่า การประกาศตัวเป็น Tech Event นั้นเป็นเรื่องยาก หากประกาศไปแล้วหลังจาก 5 ปียังอยู่เหมือนเดิม จะทำให้ด้อยกว่าคู่แข่งที่ไม่มีการประกาศออกมาก็ได้ แต่หากแบงก์นั้น เน้นเทคโนโลยีในการผลักดันธุรกิจ แต่ยังเป็นแบงก์อยู่ อย่างเช่น JP Morgan เป็นแบงก์ใหญ่แต่ไม่ประกาศเป็น Tech Event