โฮดิ้งคอมพานี

ยังจำได้มั้ย...จำได้หรือเปล่า..?? เมื่อเกือบ 10 ปีที่แล้ว หุ้นที่ชื่อบริษัท พฤกษา เรียลเอสเตท จำกัด (มหาชน) หรือ PS เคยเป็นหุ้นตัวตึงของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ แต่ตั้งแต่อัพเลเวลขึ้นเป็น “โฮดิ้งคอมพานี” ภายใต้ชื่อบริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ PSH เสน่ห์ของหุ้นก็หายไปเยอะเชียว..!? ทั้ง ๆ ที่การขึ้นเป็นโฮดิ้งคอมพานีในครั้งนั้น ทำให้ PSH เป็นมากกว่าหุ้นอสังหาฯ เพียว ๆ เนื่องจากแตกไลน์ไปลงทุนในธุรกิจเฮลท์แคร์ ซึ่งเป็นธุรกิจอินเทรนด์ในนามโรงพยาบาลวิมุต รวมทั้งธุรกิจก่อสร้างและพรีคาสต์ ทำให้โครงสร้างรายได้มีความหลากหลายขึ้น โดยปัจจุบันมีธุรกิจ 3 ขาหลัก ได้แก่ ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจก่อสร้างและพรีคาสต์ และธุรกิจเฮลท์แคร์ แต่ภายใต้ 3 ขาธุรกิจ ดูแล้วการเติบโตของรายได้และกำไรน้อยมาก หรือ Growth ต่ำ อย่างอัตรากำไรสุทธิจากเดิมที่เคยทำได้ 8-9% ล่าสุดเหลือแค่ 5% เท่านั้น โอเค...ส่วนหนึ่งคงเป็นเพราะตลาดอสังหาฯ ไม่ได้เฟื่องฟูเหมือนในอดีต สะท้อนได้จากสถานการณ์การขายบ้านขายคอนโดฯ ที่ยากขึ้นเรื่อย ๆ นอกจากดีมานด์จะหดหายไปตามกำลังซื้อที่อ่อนแอ จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวแล้ว ที่แย่ไปกว่านั้นยังมียอดปฏิเสธสินเชื่อบ้านและที่อยู่อาศัยของแบงก์สูงอีกต่างหาก เลยทำให้ตัวเลขสำคัญทางการเงินอื่น ๆ ปรับลดลงอย่างเห็นได้ชัด ไม่ว่าจะเป็น ROA ในอดีตอยู่ที่ระดับ 5% ก็ลดลงเหลือ 2.90% และ ROE จากเดิมอยู่ที่ 5-6% ล่าสุดงวด 9 เดือนแรกปี 2567 อยู่ที่ 2.02% หันไปดูในเชิงราคาหุ้น ก็สาละวันเตี้ยลง...เมื่อ 2 ปีก่อนราคายืนอยู่ที่ 13 บาท ส่วนมาร์เก็ตแคปทะลุ 28,000 ล้านบาท แต่มาวันนี้ราคาทรุดลงเหลือ 8 บาทเศษ ขณะที่มาร์เก็ตแคปลดลงเหลือราว 18,200 ล้านบาท หายไปหมื่นล้านบาท และกลายเป็นหุ้นที่ราคาต่ำ Book Value เรื่อยมา... อ้อ...ตัวเลขที่ยังดูดีเห็นจะเป็นอัตราส่วนเงินปันผลตอบแทน ซึ่งดิวิเดนด์ยีลด์ยืนพื้นอยู่ที่ 7% ให้ผลตอบแทนมากกว่าการนำเงินไปฝากแบงก์กินดอกเบี้ยนะเนี่ย ขณะที่ล่าสุดยีลด์ปาไป 11.50% แล้ว เมื่อประเมินสถานการณ์แล้ว หากปล่อยไว้อย่างนี้ต่อไป คงไม่ดีแน่ เลยเป็นที่มาของการปรับปรุงทิศทางและกลยุทธ์การดำเนินธุรกิจ ซึ่งนอกจากจะให้ความสำคัญกับ 3 ขาหลักแล้ว ยังทบทวนการลงทุนในธุรกิจอื่น ๆ ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารความเสี่ยงจากการกระจายการลงทุน และการพึ่งพิงพันธมิตรทางธุรกิจ โดยในช่วงระหว่างการเฟ้นหาแม่ทัพคนใหม่ที่จะมาขับเคลื่อนภารกิจสำคัญดังกล่าว ได้มีการแต่งตั้ง “ทองมา วิจิตรพงศ์พันธุ์” มาขัดตาทัพ...นั่งรักษาการประธานเจ้าหน้าที่บริการกลุ่ม แทน “อุเทน โลหชิตพิทักษ์” ไปพลาง ๆ ก่อน โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 17 ธ.ค. 2567 งั้นก็แปลว่า “ทองมา” รีเทิร์นสู่บอร์ดบริหาร PSH อะดิ..!! หลังจากวางมือไปพักใหญ่... สงสัยดูท่าไม่ดี เลยกลับมาดูเองเสียละมั้ง... พร้อมกันนี้ ยังดึงอดีตรองผู้จัดการ หัวหน้าสายงานผู้ออกหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) อย่าง “แมนพงศ์ เสนาณรงค์” มาเป็นกรรมการอิสระและประธานกรรมการลงทุน และแต่งตั้ง “รุ่งโรจน์ รังสิโยภาส” อดีตแม่ทัพใหญ่ปูนซีเมนต์ไทย มานั่งประธานกรรมการ ให้มีผลตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. 2568 ด้วยนะ ก็เป็นการจัดทัพใหม่ (อีกครั้ง) ของ PSH เพื่อเดินหน้าสร้างการเติบโตต่อไป... ส่วนถามว่าจะมีโอกาสเห็น PSH โตแรงกี่โมง..? คงไม่มีใครตอบได้...ต้องให้เวลาเป็นเครื่องพิสูจน์แหละ..!? ...อิ อิ อิ...