Hop Inn

บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุถึงกรณี บริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ERW ว่าการประกาศเข้าทำสัญญาเช่าที่ดินระยะยาว 60 ปี ขนาดประมาณ 2 ไร่ บริเวณ สถานีรถไฟฟ้า BTS พร้อมพงษ์ รวมมูลค่าประมาณ 6 พันล้านบาท โดยจะนำไปสร้างโรงแรมระดับระดับพรีเมี่ยม (premium economy) โดยสัญญาที่ดินจะเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2571 ถึงวันที่ 30 พฤศจิกายน 2601 และต่อได้อีก 30 ปี ตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2601 ถึงวันที่ 30 พฤศจิกายน 2631 ซึ่งคาดการณ์ว่าจะเริ่มสร้างได้ช่วงปลายปี 2569 และเสร็จสิ้นในปี 2573 ทั้งนี้ ยังไม่มีรายละเอียดโครงการ แต่คาดว่าจะใช้กระแสเงินสดภายใน (internal cashflow) อยู่ที่ 30% จากเงินกู้ loan อยู่ที่ 70% และคาดหวังอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) อยู่ที่ 8-9% ขณะที่ในช่วงปี 2568 - 2573 จะไม่มีผลกระทบกับงบกำไรขาดทุน P/L เนื่องจากจะถูกบันทึก (capitalized) ไว้ทั้งหมดจนกว่าโรงแรมจะเปิดในปี 2573 ขณะที่ ฝ่ายนักวิเคราะห์มีความเห็นเป็นกลางต่อการทำสัญญานี้ โดยในเชิญบวก ERW จะมีการเจริญเติบโตจากกลุ่มสินค้าระดับพรีเมี่ยม หลังก่อนหน้านี้บริษัทมุ่งเน้นธุรกิจหลักไปที่โรงแรม Hop Inn อย่างไรก็ตามที่ดินที่เช่าราคาค่อนข้างสูงประมาณ 51 ล้านบาท /ไร่/ปี เทียบกับ Block A Siam Square ที่ บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ CPN เช่าอยู่ที่ประมาณ 28 ล้านบาท /ไร่/ปี ซึ่งอาจเป็นเหตุผลที่อัตราผลตอบแทนภายในที่บริษัทคาดหวังไม่สูงมากนัก ทั้งนี้ ฝ่ายนักวิเคราะห์แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 6.00 บาท