IoTs

บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ (29 มี.ค. 2565) กรณีประเด็นของ บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SINGER ว่า ในปี 2565 บริษัทยังตั้งเป้าหมายเชิงรุก ขยายแฟรนไชส์เท่าตัวเป็น 7,000 รายทั่วทุกอำเภอ โดยจะเพิ่มยอดขายสินค้า เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบงวดเดียวกันของปีก่อน และพอร์ตสินเชื่อไม่ต่ำกว่า 1.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน ขณะเดียวกันในช่วง 3 เดือนแรกของปีนี้ เริ่มเห็นความคืบหน้าได้ตามแผนที่วางไว้ ทั้งการขยายตัวแทนใกล้ 4,000 ราย ซึ่งเพิ่มขึ้น 14% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากเริ่มรุกขยายเข้าไปกับหน่วยงานระดับอำเภอท้องถิ่นเพื่อเร่งยอดขายสินค้าซิงเกอร์ รวมถึงการใช้เงินหลังเพิ่มทุนขยายสินเชื่อทะเบียนรถยนต์ ใกล้เคียงเป้าที่เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับไตรมาส 4/2564 ขณะคุณภาพลูกหนี้และการตั้งสำรองควบคุมได้ทรงตัว เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ทั้งนี้เบื้องต้นคาดกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2565 อยู่ที่ 220 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับไตรมาส 4/2564 และเพิ่มขึ้น 57% เมื่อเทียบกับปี 2564 โดยจะทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้ง และต่อเนื่องไปยังไตรมาส 2/2565 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของบริษัท อย่างไรก็ตามนอกเหนือจากการเติบโตไปตามแผน จะเห็นโอกาสที่ตลาดจะเกิด Upgrade momentum จาก 1.ผลประกอบการระยะสั้นที่ดีกว่าคาด ทั้งนี้รายได้ภาคเกษตรเดือน ม.ค.-ก.พ. 2565 ออกมาแกร่งทั้งจากปริมาณขายและราคาสินค้าที่ปรับขึ้นหนุนกำลังซื้อ, ยอดขายสินค้าหมวดใหม่ เช่น IoTs, Solar rooftop ครัวเรือน ร่วมกับ GUNKUL และสินค้ากลุ่มกัญชงในครึ่งปีหลังของปี 2564 และการขาย-สินเชื่อใหม่ ผ่านช่องทาง JAYDEE,Line@ 2.ระยะยาวการปลดล็อคมูลค่า SG Capital (SGC) บ.ย่อยที่ถือพอร์ตสินเชื่อราว 1.3 หมื่นล้านบาท ในช่วงกลางปีนี้ประเมินการทำ IPO ใน 3/2564 จะทำให้ D/E โดยรวมลดต่ำกว่า 0.5 เท่า สามารถขยายพอร์ตสินเชื่อไปถึงระดับ 5 หมื่นล้านบาทใน 5 ปี อย่างไม่มีข้อจำกัดอีกต่อไปและเข้าถึงแหล่งทุนที่มีต้นทุนต ต่ำกว่าปัจจุบัน 5.5-6% ราว 150-200bps ทั้งนี้มีการประเมินกำไรสุทธิปี 2565 อยู่ที่ 1,228 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 75% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน และประเมินกำไรสุทธิในปี 2566 อยู่ที่ 1,834 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน ซึ่งโดดเด่นกว่ากลุ่มจำนำทะเบียนที่เพิ่มขึ้น 15-20% เมื่อเทียบกับปี 2564 โดยมีการปรับราคาเหมาะสมปี 2565 ขึ้น 11% เป็น 60.50 บาท โดยอิงจากค่า P/E เดิม 33 เท่า เป็น 40 เท่า ณ ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี +2SD ส่วนหนึ่งเกิดจาก Dilution effect จากการเพิ่มทุนในปลายปีก่อน แต่สามารถชดเชยด้วยการเติบโตใน 12 เดือนข้างหน้า ทำให้ค่า P/E ปี 2566 ลดลงเหลือ 27 เท่า เทียบเท่า PEG 1 เท่า เป็นระดับที่สมเหตุสมผลสำหรับ Growth stock