IPD รพ.

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ 26 พ.ย. 2564 ราคาหุ้น บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH ณ เวลา 10:44 น. อยู่ที่ระดับ 20.90 บาท บวก 0.90 บาท หรือบวกไป 4.50% มูลค่าการซื้อขาย 884.43 ล้านบาท บริษัท หลักทรัพย์ ฟิลลิป ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ต่อกรณีหุ้น BCH ในส่วนของคนไข้ Non COVID-19 ทั้งลูกค้าเงินสด OPD และ IPD กลับเข้าใช้รพ.มากขึ้น และประกันสังคม โดยจำนวนผู้ประกันตน อยู่ที่ประมาณ 9 แสนราย คาดจำนวนเคสเข้ารับผ่าตัด ทันตกรรม และตรวจ สุขภาพเพิ่มขึ้น อีกทั้งมีรายได้ภาระเสี่ยงส่วนเพิ่มตกค้างจากไตรมาสก่อน จะรับรู้เข้ามาในไตรมาส 4 ปี 2564 นี้ หนุนรายได้ประกันสังคม ปรับตัวดีขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน ส่วนรพ.ใหม่ ทั้ง 3 แห่ง มีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าคาดมาก โดยเฉพาะ รพ.เกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่น แนล เวียงจันทน์ แม้เปิดให้บริการเมื่อวันที่19 ส.ค. ที่ผ่านมา แต่ผลตอบรับดีมากจากคนไข้ชาวลาว ซึ่งคิดเป็น 75% ของผู้ใช้บริการ และแม้ไม่ได้รับคนไข้ COVID-19 แต่ EBITDA พลิกเป็นบวกแล้ว ทำให้ปีหน้าน่าจะรับรู้กำไรเข้ามาได้ ขณะเดียวกันเริ่มรับรู้รายได้วัคซีนทางเลือก “Moderna” ตั้งแต่เดือน พ.ย. เป็นต้นไป คาดในไตรมาส 4 ปี 2564 จะรับรู้เข้ามา ทั้งหมด 5 แสนโดส ซึ่งคิดเป็นประมาณ 50% ของจำนวนที่ได้รับจัดสรร 1.06 ล้านโดส สูงสุดในกลุ่ม รพ.เอกชน ทั้งนี้ Lot 2 ผู้บริหารประเมินอยู่ที่ 1.2 ล้านโดส จะรับรู้เข้ามาในไตรมาส 1 ปี 2565-ไตรมาส 3 ปี 2565 โดยยังไม่ได้รวมในประมาณการ อย่างไรก็ตามแม้กำไรไตรมาส 4 ปี 2564 ว่าอาจชะลอตัวจากไตรมาสก่อนหน้า จากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ COVID-19 ลดลง จากสถานการณ์ในประเทศ ที่ดีขึ้น แต่ยังมีผู้ป่วยโควิด Admit ที่รพ. โดย เดือน ต.ค. เฉลี่ยวันละ 5 พันราย และ ytd พ.ย.ที่วันละ 2.5 พันราย สูงกว่าไตรมาส 2 ปี 2564 รวมกับปัจจัยบวกข้างต้นแล้ว เชื่อจะหนุนกำไรสุทธิไตรมาส 4 ปี 2564 เติบโตสูงจากงวดเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตามไตรมาส 3 ปี 2564 ดีกว่าคาดมาก ทางฝ่ายปรับประมาณการทั้งปี 2564 กำไรขึ้นเป็น 5,832 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 374.4% จากงวดเดียวกันของปีก่อน และรายได้รพ.อยู่ที่ 20,590 ล้านบาท สูงขึ้น 130.6% จากงวดเดียวกันของปีก่อน ด้านทางฝ่ายวิจัยปรับประมาณการ และราคาพื้นฐานปี 2565 ขึ้นเล็กน้อย จากแนวโน้มการดำเนินงานการ ดำเนินงานที่ดีกว่าคาด สอดคล้องกับมุมมองผู้บริหารประเมินรายได้ปี 2565 เติบโต 104% จากฐานรายได้ปี 2563 ที่ไม่รวมโควิด หนุนจาก 1)การเติบโตของคนไข้เงินสด ประกันสังคม และคนไข้ต่างชาติ 2) ศูนย์การแพทย์ใหม่ และ3)รายได้ที่เกี่ยวข้องกับ COVID-19 และวัคซีน “Moderna” รวมถึงจัดตั้ง บริษัทย่อยใหม่ “BSM” เพื่อต่อยอดธุรกิจ และมีโอกาสนำเข้ายาต้านโควิดของ Pfizer เข้ามาจาก ประเทศเพื่อนบ้าน โดยทางฝ่ายยังไม่ได้รวมในประมาณการ แต่มองเป็น Upside ที่ดีในอนาคต คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 30 บาท